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发布日期:2024-10-30 02:13    点击次数:137

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  一、如何看待9 月政治局会议对市场的影响?

哈弗品牌认为,随着生活品质的提升与户外活动的兴起,越来越多的家庭开始重新审视并调整自己的亲子方式,他们不再满足于周末仅仅是在城市公园散步或室内游乐场嬉戏的浅层次亲子互动,而是希望开车带孩子去探索更加广阔、充满未知的自然世界。这种转变,不仅是对传统休闲模式的革新,更是对亲子关系的全新探索与重构。

  本周A 股市场出现明显放量上涨,上证指数本周累计上涨12.81%,收于3087.53点,深证成指累计上涨17.83%,创业板指累计上涨22.71%,其中周五单日上涨10%。本周市场出现反弹主要原因在于流动性预期好转以及政策预期加强。

  与本周二国务院金融委层面货币+部分金融政策所不同,9 月26 日非常规政治局会议重点分析研究当前经济形势和经济工作,代表着高层级政策阶段性重心的变化。参考历史经验,这种力度的政策重心变化往往会带来月度及季度级别的中级反弹。就后续表现而言,地产及消费等后周期或是本轮主线,券商与央企并购重组将是本轮重要“题材”。

  本次召开会议时点提前意味着当前稳经济紧迫性较强。我国经济问题一般在4月,7 月以及年底会议中讨论。前几次在非传统月份讨论经济问题均为相对特殊时期,足见这次会议的分量和不寻常。

  会议提到正视困难,努力完成经济发展目标,态度有所转变。9 月政治局会议对于经济运行表述更加保守,且强调要加力推出增量政策,努力完成全年经济社会发展目标任务,整体态度出现明显转变。另外,本次会议并没有提到“稳中求进”的总基调,而是要求“要抓住重点、主动作为”,政策决心明显上升。

  需注意的是,本次会议更加重视经济增长,但是并非“08 年大水漫灌”。会议提到:“要全面客观冷静看待当前经济形势”,财政政策表述中更多的强调的是“三保”等“防风险”,都与08 年4 万亿前“出手要快,出拳要重”的表述,有着实质性区别。与职能部门政策相比,高层级政策最大特点是后续各个职能部门,各级部委都会全力跟进,密集推出一系列有“实效”的中级政策。因此,参考历史上以上几个阶段,往往将带来月度至级度级别的反弹。之后若数据出现明显不及预期或者企稳迹象后,高层级政策基调可能重新发生变化。

  就本轮反弹是否能够持续而言,当前需关注后续几个重大事件的走向:

  1)10 月底人大常委会,特别国债的增发力度是决定本轮行情高度的最关键指标。后续特别国债的增情况将直接体现本轮政策的力度,也将直接决定本轮行情的高度与持续时间。2)11 月6 日,美国大选的结果将决定出口链能否接力顺周期。若特朗普上台,则关税加重以及中美地缘风险上升或导致出口链承压;若哈里斯上台,则中美关系稳定或进一步推动出口链上涨。3)12 月政治局会议与中央经济工作会议,对本轮中级反弹后续性质的演绎,有决定性影响。

  二、投资建议

  本次政治局会议后,政策重心相比之前出现明显的调整。下半年后续政策或更加强调经济增长,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务。就投资而言:

  1、由于本次政治局会议核心是“重视经济”,故与经济增长密切相关的周期、消费将是主要风格;

  2、由于对地产的要求为“对于商品房建设,严控增量”,故相对黑色金属等地产链上游而言,地产股与下游的消费或将是最重要主线;3、本次会议重点强调并购重组,使得央企并购重组将是后续“指数搭台”后的最重要“题材方向”。

  风险提示:宏观政策调控不及预期,产业政策落地不及预期,考虑到政策不及预期的风险以及市场情绪不稳定的风险,研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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责任编辑:何俊熹 靠谱的配资开户网



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